Банк России оценил сокращение экономической активности в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает роста на 0,9% во втором квартале. Регулятор указывает, что внутриквартальные колебания во многом обусловлены временными факторами.
Оценка регулятора
ЦБ отметил, что замедление в начале года оказалось сильнее, чем предполагалось в февральском прогнозе. Влияние оказали календарный фактор и нетипично холодная погода.
- Календарный фактор: в январе–феврале было на 3 рабочих дня меньше, что снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
- Холодная погода и снегопады привели к простоям и замедлению строительства по сравнению с прошлым годом.
- Внутриквартальные колебания проявились как слабость в январе–феврале и оживление в марте.
Прогноз на II квартал и дальнейшая динамика
Во втором квартале календарный фактор должен сработать в обратную сторону: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее. Дополнительную поддержку может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений.
В то же время регулятор предупреждает о неопределённости из‑за временного выбытия производственных мощностей, что может сдержать восстановление.
Инвестиции, резервы и инфляция
ЦБ прогнозирует постепенное восстановление инвестиционной активности при смягчении денежно‑кредитной политики — рост инвестиционного спроса в среднем 1–3% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов. В прогнозе заложено увеличение золотовалютных резервов на 5 млрд долларов в 2026 году и менее значительное сокращение в последующие годы.
Годовая инфляция, по оценке Банка России, во втором квартале будет на уровне 5,9%, а к концу года снизится до 4,5–5,5%.
Регулятор отмечает, что мартовское оживление могло быть во многом следствием прекращения действия временных факторов, а не устойчивым улучшением экономической активности.
