ВТБ объявил о повышении прогноза ключевой ставки на 2026–2027 годы и о необходимости пересмотра бизнес‑планов и стратегии банка после июньского заседания Банка России, сообщил первый заместитель президента‑председателя правления и финансовый директор Дмитрий Пьянов.
Реакция на июньское решение Банка России
Пьянов охарактеризовал решение регулятора, который снизил ставку на 0,25 п.п. вопреки консенсусу, как «существенное действие» и допустил, что рынок может получить «еще один холодный душ» после июльского заседания.
В ЦБ объясняли июньское снижение тем, что проинфляционные риски выросли на фоне более мягкой бюджетной политики и усиления топливного кризиса. Глава регулятора отмечала, что на заседании в июле может быть скорректирована траектория средней ставки на последующие годы с учётом бюджетного стимула.
Последствия для планов банка
ВТБ заявил о необходимости обновить макропрогнозы и внутренние таргеты: планы по поэтапному снижению ставки пересматриваются, что повлияет на отчётность за полугодие, бизнес‑планы и стратегию.
Банк также отметил, что предыдущие ожидания о сбалансировании структурного дефицита бюджета в 2026 году оказались «чрезмерно оптимистичными». Министр финансов Антон Силуанов дал понять, что достижение нулевого первичного дефицита теперь планируется лишь к 2029 году.
Какой сценарий по ставке ожидает ВТБ
По оценке банка, снижение ключевой ставки в 2026 году будет происходить медленнее: из четырёх заседаний три завершатся уменьшением на 0,25 п.п., одно — паузой. При этом прогнозная траектория на 2027 год будет заметно повышена.
- Ключевая ставка к концу 2026 года, по оценке ВТБ, составит около 13,5% вместо ранее ожидавшихся 12%.
- Средний прогноз ставки на 2027 год повышен до 10–12% с прежних 8–10%.
- Такие изменения могут привести к ещё большей волатильности на финансовых рынках при следующей корректировке прогнозной траектории регулятора.
Июньское решение регулятора уже усилило распродажу на рынке акций и ОФЗ: наблюдалась волна маржин‑коллов и значительное падение ряда бумаг второго и третьего эшелонов.
