Российская валюта во вторник продолжила устойчивое укрепление, обновив локальные максимумы благодаря притоку валютной выручки от экспорта подорожавшей нефти, а также продажам иностранной валюты сырьевыми компаниями в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов был зафиксирован максимум укрепления российской валюты с конца января — около 10,90 за юань.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась вблизи 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На международном валютном рынке пара доллар/рубль к 11:25 мск находилась около уровня 74,75, и российская валюта прибавляла порядка 0,3%, ранее поднимаясь до максимальных значений с мая 2023 года — около 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе торговалась вблизи 87,55, где рубль укреплялся примерно на 0,9%, ранее поднимаясь к максимуму, близкому к уровням мая 2025 года — около 87,47 за евро.
С начала апреля российская валюта на международном рынке прибавляет более 8% по отношению к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже за тот же период укрепляется примерно на 7% к китайскому юаню.
Факторы поддержки рубля
Основная поддержка для рубля связана с повышенным притоком экспортной выручки за реализуемое по высоким весенним ценам российское углеводородное сырьё. Иностранная валюта, поступающая на внутренний рынок, сейчас дополнительно влияет на курс рубля, поскольку операции в рамках бюджетного правила временно приостановлены и не изымают этот объем с рынка.
Традиционно приток экспортной валюты в Россию усиливается в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые экспортеры увеличивают продажи иностранной валюты и накапливают рублевую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.
По оценкам, сумма налога на добычу полезных ископаемых, входящего в состав ЕНП, в текущем месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов рублей месяцем ранее.
Дополнительным фактором в пользу рубля стало решение властей США продлить до 16 мая снятие ряда ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов. Такая мера направлена на смягчение мирового дефицита сырья на фоне обострения конфликта США и Ирана и поддерживает спрос на российские энергоресурсы.
Потенциальные риски для курса рубля
В числе основных рисков для рубля участники рынка выделяют возможное возобновление уже в мае операций Министерства финансов по бюджетному правилу. Ранее глава финансового ведомства допускал такую вероятность. При текущих высоких ценах на нефть это будет означать возобновление регулярных покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
Если с мая Центральный банк возобновит валютные операции в рамках бюджетного правила даже в объеме порядка 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на динамику курсов. По мнению отдельных аналитиков, участники рынка пока недооценивают масштабы возможного давления на рубль при возвращении к таким операциям.
Дополнительным негативным фактором для российской валюты могут стать последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру внутри страны. Нарушения работы объектов и временные перебои с экспортными поставками нефти и нефтепродуктов несут риск сокращения притока валютной выручки.
Формально против рубля может сыграть и возможное снижение ключевой ставки Банком России, а также смягчение риторики по итогам ближайшего заседания совета директоров, намеченного на 24 апреля. Более низкая ставка уменьшит доходность вложений в рублевые активы и может снизить их привлекательность для инвесторов.
Согласно опросам аналитиков, большинство экспертов ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых, тогда как часть допускает и более существенное смягчение монетарной политики — на 100 базисных пунктов.
