Рубль укрепляется на фоне налогового периода и высоких цен на нефть

Днем в четверг рубль сохраняет преимущественно позитивную динамику: поддержку ему оказывают продажи валютной выручки перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом, хотя значительную часть экспортной валюты сырьевые компании могли реализовать заранее.

Дополнительный внешний фактор в пользу российской валюты — рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного потока экспортных валютных поступлений на внутренний рынок.

Движение курсов на Мосбирже и форексе

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Мосбирже находилась в районе 10,95, рубль прибавлял менее 0,1% и оставался недалеко от максимума с конца января, зафиксированного на отметке 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около 74,53, где национальная валюта показывала минимальное укрепление.

На международном валютном рынке пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась вблизи 75,05, согласно данным LSEG. Здесь рубль прибавлял около 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с мая 2023 года — 74,40.

Пара евро/рубль на форексе находилась в районе 87,50, рубль укреплялся почти на 0,5%. Это движение во многом отражает снижение единой европейской валюты до 10‑дневного минимума к доллару США (около $1,1679). В паре с евро российская валюта сегодня обновила максимум с мая 2025 года на отметке 87,36.

С начала апреля на форексе рубль прибавляет около 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Мосбирже укрепляется по отношению к юаню примерно на 6,7%.

Факторы поддержки курса

В текущем месяце рубль поддерживает повышенный приток экспортной валютной выручки за российское углеводородное сырьё, реализованное по высоким ценам на фоне дефицита поставок из стран Ближнего Востока из‑за вооружённого конфликта с участием США, Израиля и Ирана.

Традиционно продажи экспортной выручки за рубли усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании накапливают рублёвую ликвидность к Единому налоговому платежу.

В пользу рубля также играет зафиксированное участниками рынка продолжительное снижение спроса импортеров на иностранную валюту, что связано с охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время на этой неделе отмечается рост неспекулятивного интереса к заметно подешевевшей иностранной валюте, что сдерживает более резкое укрепление рубля.

Политика ЦБ и ожидания по ставке

Смягчение денежно‑кредитной политики и риторики Банка России способно создать условия для восстановления потребительского спроса и реального спроса импортеров на валюту, а также снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.

Согласно опросу, большинство аналитиков ожидает по итогам завтрашнего заседания совета директоров Банка России снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Однако последние данные о замедлении инфляции в стране увеличивают число участников рынка, закладывающих более мягкий шаг — снижение сразу на 100 базисных пунктов.

Риски для российской валюты

Одним из потенциальных рисков для рубля может стать возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, о такой вероятности ранее упоминал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это означало бы покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.

Дополнительные угрозы для курса связаны с последствиями атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, которые приводят к временным перебоям экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов и несут риск сокращения валютной выручки.

«Волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами в ближайшее время может быть повышенной, особенно если Банк России примет достаточно мягкое решение по ключевой ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления», — оценивает ситуацию Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».