Минфин с мая возобновит операции по бюджетному правилу на валютном рынке
Минфин России объявил о возвращении к операциям с иностранной валютой и золотом на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта на фоне снижения нефтегазовых доходов.
Возобновление интервенций с мая 2026 года
С мая 2026 года ведомство вновь начнет покупки и продажи иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила. В Минфине пояснили, что это делается «в целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему».
Объем операций, которые не были проведены в марте и апреле, будет учтен при расчете размера майских интервенций. Параметры на следующий месяц обещают традиционно опубликовать в третий рабочий день мая в 12:00 по московскому времени.
Отказ от операций и пересмотр бюджетного правила
В начале года резкое падение нефтегазовых доходов создало риски ускоренного истощения резервного фонда. На этом фоне Минфин в конце февраля анонсировал снижение цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и объявил о приостановке валютных операций до июля.
Однако последовавший затем резкий рост цен на нефть на фоне войны в Иране позволил отложить корректировку бюджетного правила до следующего года. Дополнительный приток экспортной выручки привел к укреплению рубля и поставил под сомнение необходимость длительной остановки валютных интервенций.
Около недели назад министр финансов Антон Силуанов сообщал, что правительство обсуждает возможность досрочного возвращения на валютный рынок.
Оценки аналитиков и влияние на рубль
По расчетам главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, с 8 мая по 4 июня Минфин может направить на покупку иностранной валюты 300–400 миллиардов рублей, если налоговая цена нефти до конца апреля сохранится на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель.
По его словам, такой объем интервенций как минимум способен остановить дальнейшее укрепление рубля, наблюдавшееся в последнее время.
На сообщениях о скором возвращении ведомства к валютным операциям рубль начал ослабевать.
Как работает бюджетное правило
Согласно действующему бюджетному правилу, если цена нефти опускается ниже установленного порога (в текущем году — $59 за баррель), Минфин продает иностранную валюту из резервов и покупает рубли для покрытия выпадающих доходов и финансирования бюджетного дефицита, поддерживая тем самым курс национальной валюты.
Когда фактическая цена нефти оказывается выше уровня отсечения, Минфин, напротив, направляет рублевые средства на покупку иностранной валюты, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно оказывая давление на рубль в сторону ослабления.
