ЦБ понизил ключевую ставку до 14,5% и видит преобладание проинфляционных рисков

Банк России на заседании в пятницу снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Регулятор пояснил, что проинфляционные риски по‑прежнему перевешивают дезинфляционные факторы, а траектория дальнейшего смягчения будет зависеть от динамики цен и макроэкономических показателей.

Обсуждавшиеся варианты по ключевой ставке

Руководство регулятора сообщило, что на заседании рассматривались два основных сценария: сохранение ключевой ставки на прежнем уровне и снижение на 0,5 процентного пункта.

По словам главы Центробанка, сторонники сохранения ставки указывали, что устойчивая, или базовая, составляющая инфляции с середины прошлого года практически не снижается и удерживается в диапазоне 4–5%. По их мнению, требуются более убедительные доказательства замедления устойчивой инфляции, особенно с учетом усиления проинфляционных рисков.

Сужение прогнозного диапазона по ставке

Комментируя обновлённый прогноз по ключевой ставке на текущий год, глава регулятора отметила, что сужение диапазона во многом связано с уже прошедшей частью года и фактической динамикой цен.

Она подчеркнула, что инфляция сейчас движется в верхней части прогнозного коридора, поэтому нижняя граница прогнозного диапазона по ключевой ставке была повышена на 0,5 процентного пункта. При этом, по её словам, регулятор не исключает пауз в цикле смягчения денежно‑кредитной политики: решения будут приниматься в зависимости от поступающих данных, и даже при более мягком общем сигнале возможна временная остановка снижения ставки.

Покупки валюты и пополнение ФНБ

Отдельно глава регулятора прокомментировала возможное влияние бюджетного правила и операций с валютой на рынок.

По её словам, при текущих ценах на нефть создаются условия для пополнения Фонда национального благосостояния, что положительно сказывается на устойчивости финансовой системы. Она напомнила, что Минфин ранее объявил о планах в этом году не пересматривать цену отсечения и вернуться к действию бюджетного правила, учитывая при этом отложенные операции прошлых месяцев.

Как отметила глава Банка России, с точки зрения годовых показателей такие операции носят нейтральный характер и могут влиять лишь на внутригодовую динамику, а не на общие параметры бюджетной и долговой устойчивости.