Рынок через свопы прогнозирует снижение ключевой ставки до 13–13,25% к декабрю

Трёхмесячные своп-контракты на ключевую ставку отражают ожидание снижения ставки с 14,5% на 1,25 п.п. в июне–июле, затем паузы и выхода на 13–13,25% к концу года. Остаётся открытым, последует ли регулятор за этим сценарием.

Рынок через свопы прогнозирует снижение ключевой ставки до 13–13,25% к декабрю

Рынок участники через инструмент своп на ключевую ставку зафиксировали коллективную позицию: по состоянию на 28 мая трёхмесячный контракт торгуется около 13,96%, что отражает ожидания банков, управляющих компаний и корпораций.

Какой сценарий заложен в цены

В цену включена следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза в осенние месяцы и выход на уровень 13–13,25% к декабрю. Такое ожидание основано на прогнозируемом сезонном замедлении инфляции летом и учёте плановой индексации тарифов ЖКХ с 1 октября.

Почему в этом есть сомнения

Некоторые экономисты относятся к этому сценарию скептически, отмечая денежно‑кредитные лаги: ускоренное снижение ставки летом может оказаться неуместным, если осенью произойдёт рост тарифов, поскольку это усилит вторичные инфляционные эффекты.

Что может сделать регулятор

Остаётся вопрос, последует ли Банк России за траекторией, уже заложенной рынком, или выберет иную логику, учитывающую долгосрочные риски и возможное влияние осенней индексации тарифов на инфляцию.

Иллюстрация: торги на рынке