Одна из крупнейших российских генерирующих компаний, на долю которой приходится около 12% всей выработки электроэнергии в стране, предупредила инвесторов о риске дефолта по долговым обязательствам: общий долг превышает триллион рублей.
Ключевые цифры
По оценке компании, к концу 2027 года её чистый долг может достигнуть 1,3 трлн рублей. Уже в текущем году соотношение чистого долга к EBITDA достигло 6,2, то есть задолженность превышает прибыль до выплат процентов, налогов и амортизации более чем в шесть раз.
Почему растёт риск
Компания указывает несколько причин ухудшения финансовой устойчивости: реализация масштабной инвестиционной программы, убыточность дальневосточных дочерних предприятий и длительно высокая ключевая ставка Центробанка. Это повышает вероятность нарушения кредитных ковенантов и возникновения механизма кросс‑дефолта, когда просрочка по одному займу может автоматически привести к проблемам по остальным обязательствам.
Государству принадлежит 62% компании, в её портфеле — около 60 гидроэлектростанций и десятки теплоэлектростанций в 31 регионе. В 2024 году из‑за роста процентных ставок компания отдавала значительную часть выручки на выплаты по долгам и завершила год с чистым убытком в размере около 61,2 млрд рублей.
Динамика прибыли и долга
В прошлом году компания вернулась к прибыли — примерно 117,9 млрд рублей, а в январе–марте 2026 года получила около 37,2 млрд рублей прибыли. При этом чистый долг вырос резко: за один квартал рост составил порядка 40%, отмечают аналитики.
Меры и последствия
Чтобы обеспечить финансирование крупных инвестпроектов в энергетике Дальнего Востока — оценённых примерно в 1,05 трлн рублей на ближайшие пять лет — основной акционер принял решение продлить мораторий на выплату дивидендов до 2029 года. Несмотря на меры поддержки, финансовое положение остаётся напряжённым.
На фоне негативных новостей акции компании на Московской бирже упали примерно на 10%, обновив исторический минимум.
Вывод
Сочетание высокой долговой нагрузки, масштабных инвестпрограмм и повышенных ставок создаёт существенные риски для платёжеспособности компании и может привести к усилению давления на её кредитный профиль в ближайшие годы.
